En Europe, l’incertitude reste élevée, même si les annonces sont moins spectaculaires qu’outre-Atlantique. L’inflation reste globalement stable dans la zone euro, mais l’activité industrielle continue de montrer des signes de faiblesse, notamment en Allemagne. La progression du salaire minimum outre-Rhin, prévue pour entrer en vigueur à l’automne, alimente les débats sur un possible retour de l’inflation salariale. La France, de son côté, cherche à rassurer les marchés : le gouvernement maintient son cap de réduction du déficit public, malgré des hypothèses de croissance revues à la baisse. Les agences de notation restent prudentes ; Moody’s s’abstient de toute mise à jour, soulignant les incertitudes politiques persistantes.

En Chine, le mois de mai a été celui de la réaction. Les autorités multiplient les annonces de soutien à la demande intérieure, avec des mesures fiscales ciblées et un assouplissement des conditions de crédit. L’objectif est clair : limiter l’impact de la guerre commerciale sur les secteurs les plus exposés, alors que les exportations vers les États-Unis montrent un sursaut temporaire. Pékin prépare également de nouvelles mesures budgétaires, malgré l’augmentation attendue du déficit.

Partout, le commerce international reste sous pression, et l’économie mondiale semble suspendue aux décisions de politique commerciale et monétaire des grandes puissances. Mai n’a pas été un mois de rupture, mais plutôt un moment de tension latente, où les acteurs économiques observent sans respirer… en attendant le prochain choc.