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L’intervention américaine a mis le feu au baril de pétrole… Avec un bond de 40% et un prix dépassant les $100 par baril, c’est un réel choc inflationniste qui se prépare. Les prix du gaz ont pris la même direction avec la fermeture du détroit d’Ormuz. Alors que les chiffres inflationnistes se stabilisaient depuis des mois, les anticipations d’inflation ont progressé pour atteindre sur 5 ans 2.6%.
C’est dans ce contexte que la FED a décidé de maintenir ses taux inchangés. L’institut d’émission, bientôt dirigée par un nouveau président, est dans l’attente des évolutions géopolitiques et leur impact inflationniste pour définir sa politique. La volonté des Iraniens d’écarter les Américains du Moyen Orient et de vendre le pétrole en Yuan Chinois et non plus en USD, révèle la tension extrême en ce moment critique. La durée du conflit est un paramètre majeur de transmissions sur les taux d’intérêts et donc sur la croissance mondiale.
Le marché du travail américain est sous tension, en particulier dans le secteur privé où le chômage a légèrement progressé les dernières semaines.
Du côté européen, les incertitudes sont partagées du côté de l’inflation avec des anticipation dépassant 3%. L’Europe est dépendante du gaz du Moyen Orient et du pétrole américain suite aux sanctions établies contre la Russie… La BCE et la BoE ont maintenu leur taux d’intérêt en mars mais ce sont désormais des hausses qui sont désormais attendues par les investisseurs. La production industrielle recule en Europe. La croissance économique sera impactée par une hausse durable du coût du pétrole. La Commission européenne envisage d’assouplir ses contraintes de quotas d’émissions carbones et le nucléaire fait son grand retour.
L’économie chinoise a rebondit début 2026 en raison d’une meilleure consommation intérieure et d’investissements. Des chiffres meilleurs qui pourraient retarder la mise en place des plans de relance prévus par le gouvernement… pour autant que la guerre en Iran ne saborde pas ce mouvement positif.
Au japon l’augmentation des salaires du début d’année font espérer à la BoJ une normalisation de la politique monétaire.
Donald Trump donne ses consignes en ce mois de janvier : baisse du prix du pétrole, baisse des taux américains. Malheureusement ni l’un ni l’autre ne semblent sensibles à ses demandes. Avec le léger redressement de l’inflation (2.9% en décembre), la FED met en pause le cycle de baisse de taux débutée en septembre. J. Powell évoque l’incertitude politique à l’intérieur du pays comme une des raisons de la pause. En cas de hausse des barrières tarifaires imposées au Canada, Mexique et à la Chine, c’est un excès d’inflation compris entre 0.5% et 2% qui pourrait surgir. Du point de vue de la Fed il est donc urgent d’attendre que Donald Trump clarifie l’implémentation de son agenda politique. Et le ralentissement de la croissance des salaires offre un contre-balancier à l’impact des tarifs.
Donald Trump donne ses consignes en ce mois de janvier : baisse du prix du pétrole, baisse des taux américains. Malheureusement ni l’un ni l’autre ne semblent sensibles à ses demandes. Avec le léger redressement de l’inflation (2.9% en décembre), la FED met en pause le cycle de baisse de taux débutée en septembre. J. Powell évoque l’incertitude politique à l’intérieur du pays comme une des raisons de la pause. En cas de hausse des barrières tarifaires imposées au Canada, Mexique et à la Chine, c’est un excès d’inflation compris entre 0.5% et 2% qui pourrait surgir. Du point de vue de la Fed il est donc urgent d’attendre que Donald Trump clarifie l’implémentation de son agenda politique. Et le ralentissement de la croissance des salaires offre un contre-balancier à l’impact des tarifs.
