XO Pension Fund Ranking 2023 T2

Le XO Pension Fund Ranking continue à progresser durant le deuxième trimestre de 2023. Les actions étrangères et domestiques sont les principales contributrices à la performance.

2023 suit son cours

Le deuxième trimestre 2023 continue sur une note positive pour les caisses de pension suisses. Sur le trimestre les institutions de prévoyance ont progressé de 1.6% et la performance YTD atteint 4.1%. Pour rappel le XO Pension Fund Ranking (XO PFR) réalisé par XO Investments comprend des caisses de pension pour un volume d’avoirs sous gestion de près de 500 milliards de CHF, soit la moitié de la prévoyance professionnelle suisse.

XO PFR - Performance YTD

Le graphique ci-dessus montre l’évolution des rendements mensuels de l’échantillon pour l’année en cours. Sur ce deuxième trimestre les rendements sont positifs et relativement stables. Le XO PFR enregistre lors des mois d’avril et juin, une performance de 0.6% et 0.7% respectivement. Le mois de mai est légèrement inférieur avec une progression de 30 points de base. La performance reste globalement guidée par les actions étrangères et suisses. La rhétorique autour de l’intelligence artificielle a mis la technologie encore une fois au-devant de la scène bien que l’essentiel de la valorisation se soit concentré sur une poignée de titres. Dans une moindre mesure les obligations suisses contribuent aussi positivement à la performance.

Performances des caisses de pension

D’après notre échantillon, toutes les caisses de pension affichent une performance positive en 2023. Dans le haut du classement, nous observons des écarts de performance peu conséquents. Seulement 55 points de base séparent la caisse de pension avec la meilleure performance à la dernière du top 10.

Performance Top 10 et type d'institution

Dans le bas du classement nous observons plus d’hétérogénéité. Parmi la section des 10 performances les plus faibles, un écart de performance de 181 points de base sépare la première de la dernière de cette section.

XO PFR - performance échantillon

Dans le bas du classement nous observons plus d’hétérogénéité. Parmi la section des 10 performances les plus faibles, un écart de performance de 181 points de base sépare la première de la dernière de cette section.

Contributions H1 2023

Les principaux contributeurs à la performance restent les actions, en particulier les actions étrangères puisque cette classe d’actifs à elle seule contribue à la moitié de la performance enregistrée sur le trimestre. La contribution générale des actions sur le semestre est encore plus importante et responsable d’environ deux tiers de la performance. Au niveau des obligations ce sont les obligations suisses qui contribuent à hauteur de 60 bps suivies des obligations étrangères avec 10 bps. L’immobilier et l’alternatif offrent des rendements positifs sur le semestre avec 10 et 20 bps respectivement. Finalement, les hypothèques et les liquidités montrent une performance positive mais très proche de zéro.

Contribution à la performance H1 2023

Profil risque rendement H1 2023

Le profil risque rendement sur les 36 derniers mois de notre échantillon montre une réelle amélioration. Le ratio de Sharpe passe de 0.30 au trimestre dernier à 0.48 à la fin de ce semestre. D’une part les rendements positifs de cette année contribuent à cette amélioration, d’autre part les rendements fortement négatifs de mars 2020 sortent de l’échantillon. Des différences entre les institutions de prévoyance persistent notamment en raison des divers profils de risque, et donc des structures de portefeuille. La majorité des institutions de prévoyance se situe entre 1% et 6% de rendement annualisé avec une volatilité entre 5.5% et 8.5%.

Profil risque rendement

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